止住暴跌，美股见底了吗？周一“七分钟暴涨”是一场“实地演练”

来源：华尔街见闻

分析认为，短期内，令人摸不着头脑的、“量子态”的特朗普可能令暴跌后的股市躺平，从中长期来看，市场真正反转需要改变关税会引爆经济衰退的叙事，潜在触发因素包括特朗普在贸易立场上让步、其他国家在贸易立场上让步，或者是美联储介入。

隔夜，美股在一则假消息的驱动下，上演了“七分钟暴涨”。尽管涨势最终回落，但短暂反弹背后透露诸多信号，也是对市场见底条件的一次“实地测试”。

周一，一则消息在网上疯传，暗示特朗普政府正在考虑暂停征收关税90天，引发了市场的狂热反应，美股在短短七分钟内暴涨，市值飙升约2.5万亿美元。然而，当白宫新闻秘书卡罗琳·莱维特称这是"假新闻"后，涨势迅速回落。

更具戏剧性的是，尽管随后特朗普再次叫嚣额外关税，市场却没有出现进一步的大幅下跌。

这期间，美股市场上演了惊心动魄的"过山车"行情，道指从盘中最低点到最高点的波动幅度达到创纪录的2595点，而标普500指数也一度四日累计跌幅超20%。随后纳指惊险收涨，标普道指收盘仍四连跌。

分析认为，短期内，令人摸不着头脑的、“量子态”的特朗普可能令暴跌后的股市躺平，从中长期来看，市场真正反转需要改变关税会引爆经济衰退的叙事，潜在触发因素包括特朗普在贸易立场上让步、其他国家在贸易立场上让步，或者是美联储介入。

“量子态”的特朗普 令股市躺平

彭博分析称，隔夜走势暴露出特朗普全球贸易战政策带来的结果具有高度“二元性”：如果如他所说维持关税不变，经济可能迅速萎缩，标普500指数将跌入熊市；但若取消关税，经济则可能重新增长，股市有望重返历史高位。

但令市场头疼的是，美国政府内部传递出混乱信号：一些内阁成员称正与50甚至70个国家进行谈判，而白宫贸易顾问纳瓦罗却表示“一切都不具备谈判空间”。

而且，特朗普本人的表态也让人摸不着头脑。他周一下午表示：“关税可以是永久的，同时我们也可以展开谈判，因为除了关税，我们还有其他需要解决的事项。”

这些声音混杂的信息令交易员感到困惑，这也让投资组合管理变得异常困难，因为市场既可能因恐慌继续暴跌，也可能因政策转向而错失反弹。

反弹可能剧烈但持续性存疑

华尔街日报分析指出，隔夜的走势是市场对潜在反弹触发因素进行了一次的"现场测试"。

市场受假消息刺激快速反弹，在白宫辟谣且特朗普进一步叫嚣关税的情况下，却几乎没有引发市场进一步下跌。这种非对称反应揭示了一个关键事实：买家已准备好在任何关税缓和迹象下大举买入，而卖家即使面对更糟糕的关税状况也不再恐慌性抛售。这表明市场可能已准备好反弹。

而目前也确实出现了诸多市场接近底部的信号，比如投资者情绪已接近极度悲观，看跌情绪已达到2008年股市触底时的水平。机构投资者情绪同样跌至谷底，他们纷纷涌向美国国债避险，并大量购买看跌期权。对冲基金也在疯狂削减杠杆。

分析认为，由于投资者情绪极度紧张，一旦反弹被触发，幅度可能会非常大。历史数据显示，在经历类似规模的两天大跌后，股市通常在接下来的一个月里表现积极。

但华尔街日报警告称，这种反弹并不一定能持续。熊市中常常出现令人瞠目的短期反弹，但这些反弹在长期下跌趋势图中几乎不会留下明显痕迹。2008年11月的"死猫反弹"曾使标普500指数在随后两个月上涨27%，但到2009年3月再次暴跌近三分之一才真正见底。

分析指出，市场真正反转需要改变关税会引爆经济衰退的叙事，至少需要三大潜在触发因素之一出现：

不过，华尔街日报认为，美联储可能会随着经济放缓而降息，但出于维护政策独立性的考虑，不会做更多。此外，本周的财报季可能带来更多首席执行官对关税损害的警告，这也可能成为引发进一步抛售的诱因。

总体而言，现在的价格已经反映了相当多的坏消息。勇敢的投资者可以开始小心翼翼地重返市场——但前提是他们必须认识到，如果关税持续并最终导致经济衰退，股市很可能进一步下跌。

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