上证180“焕新升级”带来哪些新的投资方向呢？

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《金基研》 祁玄/作者

近年来，“新质生产力”这一概念在多地政府工作报告中频繁出现，成为推动经济发展升级的关键词。各地政府积极拥抱新兴技术，致力于催生新型产业和业态，旨在通过科技与产业创新的深度融合，实现经济结构的优化。

去年年末，国内资本市场也进行了调整，其中，上交所发布了《关于修订上证180指数编制方案的公告》，并于2024年12月16日正式实施。上证180指数进行了“焕新升级”，“新质生产力”在指数中的比重有所提升，新质生产力的引入不仅有望推动资本市场的创新发展，还可能为投资者带来新的机遇，促进经济结构的进一步优化。

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上证180指数更新了哪些内容？

上证180指数自2002年7月发布以来，历经二十余载，已成为国内资本市场的重要标杆指数之一。其选取了沪市规模较大，流动性较好的180只证券作为指数样本，主要聚焦于大盘蓝筹股，旨在全面反映沪市整体表现。

然而，随着时间的推移，国内宏观经济的快速发展、产业转型升级以及行业分布多元化等市场都出现了较大的变化。与二十多年前相比，上市公司数量持续增加，在此背景下，为适应新的市场环境，上证180指数也需要对此进行“更新改造”。

在2024年末，上交所发布的《关于修订上证180指数编制方案的公告》中，其主要修订的内容方向主要为三个。

首先，在选样方法中，此次调整采用了“流动性筛选”与“市值排序”相结合的方法。可通过观察成分股的流动性，按照这一筛选条件剔除流动性较差的股票，降低因交易不活跃导致的指数波动风险。同时结合股票的市值，优先纳入市值更大的股票，延续“大盘蓝筹”的特点，使得指数样本覆盖更多优质的上市公司。

第二个调整的重点是主要关于“平衡性”。设置了个股、前五大样本权重上限，即单只个股权重不超过10%，前五大成分股权重合计不超过40%的上限水平。通过设置其上限，分散头部公司对指数的波动影响，以提升指数的稳定性。

另外，此次还新增了“行业均衡规则”，通过该规则，使得行业权重与市场实际结构相匹配，更能通过指数反映沪市的行业格局。

第三则是引入了ESG（环境、社会、治理）的可持续投资理念。通过剔除中证ESG评价结果在C及以下的上市公司证券，降低样本发生重大负面风险事件概率。ESG的纳入，符合长期资本保值的需求，为指数长期健康发展提供重要保障。

通过此次升级优化，上证180指数的“综合能力”得到展现，行业均衡，指数效率及稳定性进一步提升，更好地反映了沪市核心上市公司证券的整体表现。

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新质生产力彰显指数配置价值

上证180指数作为沪市大盘蓝筹的核心代表之一，在其修订方案的实施的内容中，也积极响应了国家推动新质生产力发展的战略部署。

新质生产力所涵盖的领域，如信息技术、医药卫生、科技等相关行业，在此次修订中得到了重视。为了提升指数的行业分布均衡性，新增了行业均衡规则，在保留传统行业优势的同时，适度增加了新兴行业的权重，实现了稳定性与收益弹性的有机结合。这一调整不仅扩大了“新经济”领域的覆盖范围，还构建了更具中长期价值的资产配置组合，同时也有助于分享沪市高新技术产业的成长红利。

值得注意的是，上证180指数的“科技含量”高于市场上的一些常见的宽基指数。截止2024年年末，上证180指数的科创板成分股的占比提升至9.61%，通过对比来看，中证A500的科创板成分股占比为5.34%，而沪深300则为4.91%。这一变化也体现出上证180指数对科技创新领域和对新兴产业发展机遇的重视，为投资者提供了更多参与“新质生产力”的渠道。

在上交所于2024年11月14日发布上证180指数调整修订后不久，2024年11月20日，多家基金公司集体上报了上证180ETF产品，随后于2024年11月29日，多只上证180ETF迅速获批，彼时已获批的上证180ETF包括鹏华上证180ETF、银华上证180ETF、南方上证180ETF等等。从修订方案的公告出台，到多只上证180ETF审批通过，整个过程耗时半个月左右，这一高效进程也体现出市场对修订后上证180指数的关注与认可。

在这一系列动作的背后，离不开政策层面对指数投资的大力支持。在2024年4月12日，新“国九条”提出要建立交易型开放式指数基金（ETF）快速审批通道，ETF的审批效率得到了提升，为指数化投资的发展注入强劲动力，上证180ETF也由此受益。

简言之，上证180ETF产品的扩容，让投资者拥有了更加便捷的工具来配置沪市核心资产。随着上市公司市值管理持续强化和发展质量不断提升，聚焦沪市核心资产的上证180ETF有望进一步凸显其配置价值，成为投资者把握市场机遇的重要选择。

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